奇米影院 2025年玻璃产量或小幅增长

　　2024年玻璃期、现价钱同步下落，但二者节拍有所不同。期货价钱上半年先抑后扬，6月之后参加长达三个月的下落周期奇米影院，9月中旬一度接近1000元／吨，随后阶段性反弹。现货价钱长久方于下落趋势，9月底触底反弹。甩掉12月下旬，沙河、湖北5mm大板市价年度跌幅分离约为27.14%、36.55%。

　　玻璃在产产能或已见底，2025年变化幅度有限

　　2024年1—11月浮法玻璃在产日熔量均值为16.96万吨，同比小幅提高1.41%；1—11月浮法玻璃产量为5024.54万吨，同比增长3.90%。由于3月之后玻璃行业利润束缚萎缩，产线运行停产、冷修，在产产能快速回落，9月底玻璃在产产能降至五年最低水平。由于上半年玻璃供应处于历史高位，拉高全年供应均值，即使下半年玻璃产量加快下滑，也未能更正全年玻璃产量增多趋势。预测2024年玻璃产量为5466.89万吨，增幅3.07%。

　　本年9月底以来玻璃行业利润已有所迷惑，产线冷修的频率或大幅放缓。天然2025年行业仍将处于产线冷修和复产轮流阶段，但玻璃供应水平或已见底。凭证现存数据测算，2025年玻璃日熔量均值将较本年下降6%阁下，回落至15.94万吨阁下。由于本年玻璃日熔均值被上半年水平拉高，即使2025年降幅较着，来岁日熔量年度均值与本年年底水平比较仍略略回升，对应玻璃产量增幅约0.19%。2025年玻璃产量或小幅提高，至5477.28万吨。

　　地产需求接续下降，二手房家装等阔绰回暖

　　2024年玻璃末端需求接续低迷奇米影院，1—11月国内商品房销售面积同比降幅为14.3%，房屋新开工、施工及收模式积同比降幅分离为23%、12.70%、26.20%。受制于末端疲软，玻璃阔绰也随之下降。2024年1—10月国内浮法玻璃阔绰量为4426.10万吨，同比下降0.85%。11—12月虽有年底赶工需求辅助，但也存不才游提前停工休假预期。因此，2024年全年玻璃阔绰量约5305.40万吨，同比降幅在2.61%阁下。

　　2020年国内房屋新开工面积参加负增长阶段，2022年下半年降幅执续扩大，2023—2024年降幅虽有收窄，但累计同比下降超20%。按照新开工到罢了传导周期18至24个月测算，2025—2026年地产收模式积仍处于负增长气象，玻璃的阔绰将接续下降。

　　2024年12月9日召开的中央政事局会议冷落，“2025年将奉行愈加积极有为的宏不雅计策，扩大国内需求”“奉行愈加积极的财政计策和抑制宽松的货币计策，充实完善计策用具箱，加强超惯例逆周期出动，打好计策‘组合拳’”“稳住楼市股市”“鼎力提振阔绰、提高投资效益，全方向扩大国内需求”。在一系列计策刺激下，地产行业依然具备止跌回稳的客不雅要求，仅仅落实至产业链仍需较长时间方能奏效。

　　好的方面在于，二手房家装需乞降“以旧换新”等补贴计策有望带动极少家安装换需求，鼓舞汽车、电子家具及家电等阔绰回暖，对冲部分地产阔绰下降幅度。

　　乐不雅情况下2025年玻璃阔绰降幅约为3%，悲不雅情况下来岁玻璃阔绰降幅或达到6%，对应具体阔绰量分离为5146万吨、4987万吨。

　　原片及深加工出口决定库存水平

　　2024年玻璃行业库存举座处于中高水平波动，9月底中卑劣提货积极性提高，玻璃企业库存较着去化。甩掉12月中旬，玻璃企业库存为4762.5万重箱，较2023年年底增长48.54%。

　　2025年需求的下滑幅度足以导致玻璃再度参加高库存气象，但却忽略了玻璃及深加工家具的相差口影响。近两年原片玻璃净出口量多保管在46万～47万吨，完全水平不高。若接头到深加工家具相差口数目折算成原片数目，将大幅缓解国内玻璃供应压力。

　　2024年玻璃及深加工家具折合原片净出口数目预测为327.3万吨，同比下降3.26%。2025年出口存在较多变数。一方面，好意思元强势，我国玻璃及加工品竞争力将有所提高；另一方面，营业摩擦将对我国出口造成一定扰动。因此，悲不雅情况下2025年我国玻璃及深加工家具折合原片净出口数目预测为307.4万吨，同比下降6%；乐不雅情况下净出口或能达到326万吨，较本年仅略略回落。

　　综上奇米影院，2025年出口或成为决定玻璃供需姿色的过失成分之一。若玻璃及深加工家具出口大致对消国内需求的下降，玻璃全年供需有望达到基本均衡气象；一朝出口较着受限，2025年玻璃供需差或在183万吨阁下，将进一步体目下库存压力上。（作家单元：光大期货）